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VC投资案例
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美国知名风险投资研究机构CBInsights最近发表了一篇文章《FromAlibabatoZynga: OfTheBestVCBetsOfAllTimeAndWhatWeCanLearnFromThem》,统计了个他们认为VC回报最好的案例。我们能从中学到什么?
让我们来看看这个投资案例和回报:
1、WhatsApp:
脸书在年以亿美元收购了WhatsApp,这不仅创造了最大的并购交易;风投支持的公司的交易量,也给该公司唯一的机构投资者红杉资本(SequoiaCapital)带来了巨额回报。他们万美元的投资(A轮万美元,B轮万美元),三年后变成了亿美元。
2、脸书:
年,脸书通过IPO融资亿美元,上市当天市值亿美元,为早期投资机构AccelPartners带来了巨额回报。年,该组织领投了脸书万美元的首轮融资,获得%的股份,估值近万美元。
尽管AccelPartners在年出售了价值5亿美元的旧股票,但在脸书年上市时,它仍持有价值亿美元的股票。这种巨大的回报直接让Accel的IX基金成为业绩最好的基金,当然也让脸书的天使投资人彼得泰尔获得了近2万倍的回报。
3、团购网
Groupon不是一家成功的公司,但对VC来说是一笔不错的投资。年,该公司上市,融资7亿美元,IPO市值近亿美元。
新企业协会(NEA),一个早期的投资机构,获得了巨大的利润。他们在年A轮投资了万美元,获得了%的股权。此后,他们不断增加投资。Groupon上市时,他们仍持有.7%的股权,是第二大股东,价值亿美元。
当然,Groupon最大的受益者是埃里克莱夫科夫斯基,他是该公司的天使投资人、联合创始人和最大股东。公司刚成立不久,Apache网站源码他就和布拉德基威尔一起在天使轮投资了万美元。当然,他自己投资了大部分的钱。
Groupon上市时,埃里克莱夫科夫斯基持有.6%的股份,按照当天IPO的市值计算,股权价值为亿美元。这还不包括埃里克莱夫科夫斯基在IPO前通过出售旧股票套现的3.亿美元。
事实上,埃里克莱夫科夫斯基早在年互联网泡沫危机时就有过类似的“套现”。年5月,莱夫科夫斯基和基威尔(他们合作很多)创立了Starbelly.com;年被Ha-LoIndustries以2.4亿美元收购,套现不少。
后来Ha-Lo宣布破产,公司股东将破产归咎于之前收购Starbelly,引发了一系列针对莱夫科夫斯基的诉讼。
在那些诉讼如火如荼、互联网泡沫急剧波动的日子里,莱夫科夫斯基写下了这句名言:“让我们开始开心吧……让我们开心吧……让我们公布一切吧……让我们对自己的预测充满信心吧……让我们把事情做到极致吧……让我们疯狂吧,不管谁对谁错……现在是时候激进了……我们已经没有什么可失去的了。
4、混凝土
值得注意的是,Cerent的联合创始人和发起人维诺德科斯拉当时是KPCB的合伙人。他取得了辉煌的业绩,在KPCB投资了6家公司万美元,获得了亿美元的回报。后来,他还创立了自己的投资机构KhoslaVentures。
5、Snapchat
Snapchat于年3月上市,市值达到亿美元。背后的早期投资人当然获利丰厚。光速创投(LightspeedVenturePartners)在年5月向天使轮投资了万美元(随后是持续投资,总投资额为万美元),基准资本(BenchmarkCapitalPartners)是年初A轮的唯一投资者,投资额为万美元,回报相当不错。
以当天IPO的市值计算,BenchmarkCapitalPartners持有的股权价值高达亿美元,LightspeedVenturePartners持有的股权价值亿美元。
有趣的是,Benchmark的投资经理米奇拉斯基(MitchLasky)是Snapchat创始人埃文斯皮格尔的创业导师。其中一个关键原因是明镜和光速有些争执,他协调他们之间的关系。
要知道,光速创投合伙人公司(LightspeedVenturePartners)负责这个案子的合伙人杰里米刘(JeremyLiew)最初发现Snapchat起源于他合伙人女儿的介绍(在中学流行的应用只有三种:
愤怒的小鸟、Instagram 以及 Snapchat)、而 Liew 找到 Spiegel、让其接受投资更是一个百折不挠三顾茅庐的故事,不知为什么后面会出现问题,以致于 CB Insights 也感叹「which is not uncommon in the pressure-cooker world of early-stage startups, ambitious founders, and seasoned VCs」。6、King Digital Entertainment
《糖果传奇》(Candy Crush Saga) 开发商 King 在 年被动视暴雪(Activision Blizzard) 亿美元收购,其背后的投资人收益巨大。
年就投资 King 的 Index Ventures,获得了 5.6 亿美元的回报;最大的回报当属持有 King .2%股份的 Apax Partners,其同样在 年就投了 King,不过比起 Index Ventures 投资更多,毕竟当时 King 还濒临破产、距离其推出 Candy Crush Saga 还有 9 年的时间,于是 Apax Partners 一举投资 万美元获得 King 接近 % 的股份。
当 King 于 年上市后,Apax 所拥有的程序源码免费股权价值虽然带去了 倍的账面回报,但却没有很好的机会变现退出,不过其拥有的股权却有很重要的发言权,在与动视暴雪的谈判中非常积极,最终从 亿美元的收购价中获得了巨额回报。
7、阿里巴巴
中国的电子商务巨头阿里巴巴 年在美国上市,募资 亿美元,在创造有记录以来最大 IPO 的同时,也成就了其背后的投资人股东日本软银。
在 年软银斥资 万美元投资阿里巴巴、获得 % 的股份,在 IPO 当日软银是阿里巴巴第一大股东、持有 .1% 的股份,以 IPO 当日收盘市值 亿美元计算、软银持有的阿里巴巴股份市值超过 亿美元、回报超过 倍,即便到目前,软银仍持有阿里巴巴 % 股份。
8、京东
京东于 年 5 月在美国上市,当天收盘市值约 亿美元,给早期投资人今日资本及操盘手徐新带去巨额回报。
在 年刘强东计划募资 万美元、今日资本投资了 万美元;在 年金融危机时挺身继续加投,今日资本在京东累计投资了约 万美元,在京东 IPO 当日持有 7.8% 的股份,不考虑此前是否卖过老股、以 IPO 当日收盘价计算、今日资本持有的股份价值超过 亿美元、实现超过 倍的回报。
9、Google
Google 在 年上市、IPO 当时市值 亿美元,给早期投资机构 KPCB、Sequoia Capital 带去了 亿美元的回报,高达 倍回报的背后,更重要是让 VC 穿越了泡沫危机、进入回报期。
早在 年,KPCB、Sequoia Capital 等投资 Google 万美元,不过很快就赶上了 年互联网泡沫,没有人知道什么时候是尽头,更不会想到当年估值 1 亿美金左右的公司会在 年 IPO 时达到 亿美金。
有意思的一个细节是,在 Google 当时获得 万美元的投资条款中,有一条是两位创始人要聘请一位外部 CEO 来管理公司,所谓「Adult Supervision 成人监管」。
后来两位创始人准备反悔、KPCB 负责的合伙人 John Doerr 甚至想到卖掉全部 Google 股份退出、当然后来双方谈妥了,Doerr 介绍的 Eric Schmidt 在 年加入 Google 担任了 CEO。
Twitter 于 年在美国上市、募资 亿美元、IPO 当时市值约 亿美元,领投了 TwitterA 轮 万美元融资的 Union Square Ventures(USV),带来了 8. 亿美元的回报。
Twitter 在 年开始快速发展,USV 的合伙人 Fred Wilson 在机构的官方博客中专门介绍了 Twitter,认为其是现代互联网的关键服务之一、收入和商业模式可以延后再考虑。
正好 Twitter 当时在融资,diffutils源码解析很多投资机构都因为看不懂 Twitter、觉得 Twitter 缺乏收入也没有任何获得收入的计划,因为融资的目的是用来扩容服务、保证 Twitter 正常运营。这时候,理解、最懂 Twitter 的 USV 也就水到渠成的成为了 A 轮领投机构。
、UCWeb
UC 被阿里巴巴在 年收购,对公司约 亿美元的估值创造了当年中国互联网最大并购交易。早期投资机构晨兴创投、策源资本收获很大,当然最大的还是收购方阿里巴巴自身。
从 年 B 轮时就开始投资 UC、并不断加注累计投资 6.9 亿美元获得了 UC % 的股份,并购更为主动,更重要的是在移动互联网领域补足了短板。很难说收购 UC 是直接的影响因素,但阿里巴巴的估值确实从 年的 亿美元飙升至 年 IPO 时的 亿美元。
、Delivery Hero
欧洲外卖公司 Delivery Hero 于 年上市、市值达到 亿美元。这对于其最大竞争对手 Foodpanda 的拥有者、也是其自身最大机构股东 Rocket Internet 而言,是一个巨大的回报时刻。
Rocket Internet 是来自德国的创业公司孵化器、其克隆模仿了很多美国公司模式、收益颇丰。在 年将旗下 Foodpanda 出售给竞争对手 Delivery Hero、获得后者 % 的股份。Rocket Internet 当时将经营困难的公司出售、本身就获得了 7.5 倍的回报;在 Delivery Hero 上市当日,又获得了近 3 倍的账面回报。
、Zayo
美国光纤服务运营商 Zayo 于 年上市、市值 亿美元并不高,但对于过去十年一直落后的行业来说,却是令人鼓舞的 IPO,背后的投资人终于有退出机会。收益最大的当属 Columbia Capital、在 IPO 当日持有 .4% 股份,获得 5 亿美元左右的回报。
、Mobileye
以色列自动驾驶技术公司 Mobileye 成立于 年, 年在纽交所上市、市值 亿美元, 年 3 月市值 亿美元的 Mobileye 被英特尔 亿美元收购。
Mobileye 于 年获得 万美元 A 轮投资,投资机构主要来自以色列,包括 Colmobil Group、FIBI Holding、Solid Investment Bank 等,其中 Colmobil 是唯一一家在 Mobileye 上市后、没有出售过股票的投资机构,这样它一直持有的 7.2% 股权在 Mobileye 被收购时、价值达到 亿美元,获得超过 倍的巨额回报。
、中芯国际(SMIC)
年美国投资机构 NEA 投资中芯国际 万美元、在 年又投资了 万美元,这笔总计 1.2 亿美元的投资,不到 2 年的时间、在中芯国际 年 IPO 上市当日带来了超过 倍的vsftpd源码使用回报。
、美图
美图秀秀 年在香港上市、募资 6.3 亿美元、IPO 当日市值 亿美元,创造了当年港股科技公司最大 IPO。这对其 A 轮投资机构创新工场而言,带去了超过 倍的回报。
、Zynga
Zynga 在 年以 亿美元的市值上市,创造了社交游戏的历史。这对于 Zynga 早期投资者 Union Square Ventures(USV)来说,是一笔巨大回报。在 Zynga 上市日、USV 获得近 4 亿美元的回报,回报倍数大概在 至 倍。
当时 USV 在 Twitter 的投资已经被验证成功,他们认为社交网络的平台效应大有可为,Zynga 虽然成立没到一年,但在 Facebook 上的用户发展很快,USV 在 年领投了其 万美元的 A 轮融资,没过太久在 Zynga 的 万美元 B 轮融资时、USV 进一步追加投资。
、Lending Club
美国借贷网站 Lending Club 于 年上市、募资 8.7 亿美元、市值达到 亿美元。在 年就投资了 A 轮的 Norwest Venture Partners、Canaan Partners 等获得超过 倍的回报。
当然,对第一次在没有参与前几轮融资、就直接投资 Lending Club 的 D 轮的 Union Square Ventures(USV)而言,这笔交易也有别有意义。毕竟对 USV 而言、偏好早期投资、并希望持有相当比例的股权。
、Genentech
、Stemcentrx
肿瘤领域的生物制药公司 Stemcentrx 是另一家给风险投资人带去巨额回报的公司。 年 4 月上市制药公司 AbbVie 宣布 亿美元收购 Stemcentrx,其中约 亿美元归属于该公司的最大投资者 Founders Fund,后者累计投资了接近 2 亿美元。
、Workday
人力资源 SaaS 公司 Workday 在 年 月上市时募资 6. 亿美元、IPO 当日市值 亿美元、创造了自 Facebook 上市以来、科技公司最大 IPO 市值。对其早期投资方 Greylock Partners 而言,获得超过 7 亿美元的回报。
值得留意的是,Workday 是一家从成立日起就由 VC 驱动的公司,其联合创始人及 CEO Aneel Bhusri 同时也是 Greylock Partners 的高级合伙人。他参与和见证了消费互联网(To C)在美国的巨大变化,认为企业服务领域也将发生同样的转变,于是创办了 Workday。
、Rocket Internet
Rocket Internet 作为德国乃至欧洲最有名的创业公司孵化器,于 年在德国法兰克福交易所上市,募集了超过 亿美元的资金、IPO 当日市值也达到 亿美元,是当时德国最大科技公司 IPO。
Rocket Internet 由 Samwer 三兄弟在 年创办,被称为克隆工场,借鉴大量国外现成的互联网商业模式,这样现金流比较好,不太需要融资。
直到后来有了更大的资本计划,Rocket Internet 才在 年进行第一轮融资,投资方包括 Access Industries、Holtzbrinck Ventures 和 Kinnevik AB,融资 5 亿美元、出让 % 股权、估值接近 亿美元,按照 年 IPO 计算、有 4-5 倍的回报,在不到 1 年的时间内就实现这样的成绩,确实是比不错的投资。
、趣店
趣店是中国这波互联网金融创业浪潮的典型公司,虽然现在说这家公司成功、还为时尚早,但对投资机构而言、却是一笔好买卖。
趣店很好的融合了创业热点、快速融资、关键战略合作伙伴,于是在创立不到 4 年的时间里就上市, 年 月 IPO 募资 9 亿美元、市值超过 亿美元,其早期投资机构蓝驰获利颇丰,从 A 轮一直追投最后一轮的源码资本、战略入股并且给予很大流量及资源的蚂蚁金服同样获得不错的回报。
、Acerta Pharma
抗癌药生物技术公司 Acerta Pharma 在 年被制药巨头阿斯利康 (Astra Zeneca) 亿美元收购 % 的股份,带来了 当年生物制药领域的最大退出案例。
Acerta Pharma 在 年成立,旨在为癌症患者提供新的靶向疗法,其融资很快、没有新闻稿披露,直到 年被收购才有更多投资细节,显然该公司被收购,对于其 A 轮机构投资者 BioGeneration Ventures、Brabant Development Agency、Frazier Healthcare、OrbiMed Advisors 以及 B 轮投资者 T. Rowe Price 而言,都是一个非常好回报的退出。
、Nexon
韩国游戏巨头 Nexon 于 年 月在东京证券交易所上市、 亿美元的市值创造了当年日韩游戏行业最大的退出项目。
Nexon 早在 年就成立了,但直到 年才有了第一轮融资、也是该公司拟唯一一轮已知的风险融资,由 SoftBank Ventures Korea、Insight Venture Partners 联合投资,显然 Nexon 在 年的上市、给这 2 家投资机构带去了巨额回报。
、Zalando
德国电商平台 Zalando 于 年 月在法兰克福证券交易所上市、市值达到 亿美元,是其投资人 Rocket Internet 投资组合中回报最大的一笔投资。
Zalando 在 年成立,很快就在当年被 Rocket Internet 投资、并逐步获得了大多数股权进行了控股。随后 Zalando 在德国、奥地利等地区业绩快速增长, 年 8 月就获得 4. 亿美元的融资,投资方包括 Holtzbrinck Ventures、Kinnevik AB、Tengelmann 等,这轮融资后 Rocket Internet 仍持有 % 股份。
后来 DST、JPMorgan Chase 等不断投资,Rocket Internet 卖出了一部分老股,在 Zalando 上市时、Rocket Internet 仍持有 % 的股份,可想回报多大。
、神州优车
神州优车和趣店一样,融合了创业风口(共享租车)、快速融资并挂牌(成立不到 2 年)、关键战略合作伙伴(脱胎于神州租车),典型的资本游戏背后带来了很大的资本回报。
神州租车在 年 1 月正式发布神州专车业务、成立神州优车,半年后获得 2.5 亿美元 A 轮投资、估值 .5 亿美元,其中神州租车出资 1. 亿美元、另外 1. 亿美元来自于华平投资(Warburg Pincus)、联想控股;3 个月后又获得 5.5 亿美元的 B 轮投资、估值 .5 亿美元; 年 7 月神州优车挂牌新三板,估值 亿美元。
神州优车赶上滴滴出行、Uber 中国的出行大战,获得融资红利,不仅对于神州租车而言回报颇大,对于华平投资、联想控股也是如此。
、Webvan
生鲜电商 Webvan 很长一段时间、都是作为互联网泡沫危机的失败案例来进行介绍的,事实上,从 VC 投资角度来看,Webvan 算是一笔成功的投资。
Webvan 成立于 年,在 年上市募资 4 亿美元、市值达到 亿美元,上市当天股票上涨 %,对其背后的投资机构 Sequoia Capital、Benchmark、Softbank 而言,是个不错的成绩。
早在 年 Sequoia Capital、Benchmark 投资了 万美元的 A 轮、 年 Softbank 领投 万美元的 B 轮,1 年后公司就 IPO 上市,算是不错的成绩。不过后来 Webvan 赶上互联网泡沫危机、再加上扩张和烧钱、最终在 年就破产,确实嘘唏不已。
、Qualtrics
美国 SaaS 公司 Qualtrics 于 年 月被 SAP 斥资 亿美元现金收购,这是有史以来 VC 支持的 SaaS 软件公司的最大收购交易。
Qualtrics 成立于 年,由 Smith 兄弟和他们的父亲共同创办,从家里的地下室开始,很长一段时间里都是自我造血、经营产品获得收入,并且还拒绝投融资。
在 年该公司营收 万美元时,就拒绝了一笔 5 亿美元的收购。不过也正是那次拒绝、让 Ryan Smith 决心做一家有董事会规范化运营的优秀科技公司,于是在 年接受了 Sequoia Capital、Accel 合计 万美元的 A 轮融资,并在 获得 Insight Venture Partners 领投的 1.4 亿美元 B 轮、 年又融了 1.8 亿美元 C 轮,并在 年提交了 S-1 准备独立 IPO,不过最终还是接受了 SAP 亿美元的收购,其背后有限的几家投资机构获得巨额回报。
、Mercari
日本二手交易平台 Mercari 在 年 6 月上市、创造日本当年最大规模 IPO、募资 亿美元、收盘市值达到 亿美元。这意味着其早期投资机构 United Inc 的回报超过 倍,早在 年,United Inc 作为唯一的投资方在 A 轮投资了 万美元,5 年后这笔投资超过了 4 亿美元。
、蔚来汽车
、美团点评
美团点评 年 9 月在香港上市,募资 亿美元、IPO 当日市值 亿美元,对于红杉资本而言手里持有的股票市值达到 亿美元、回报也超过 倍。
红杉中国(Sequoia Capital China)在 年美团刚成立时就不断投资美团、并持续加注累计投了超过 4 亿美元;同时红杉还是大众点评的早期投资方,在 年双方的合并中扮演了重要角色。
、小米
小米 年 7 月在香港上市,募资 亿美元、市值达到 亿美元,最大的赢家当属 8 年陪跑小米的晨兴资本,整体回报超过 倍,如果用 A 轮的 万美元计算、则是高达 倍的回报。
、拼多多
拼多多 年 7 月在美国上市,募资 亿美元、市值接近 亿美元,成立仅仅 3 年的拼多多、背后的投资人得到了很高、很快的回报。
、饿了么
饿了么在 年 4 月被阿里巴巴 亿美元现金收购,在创造当年本地生活领域最大并购交易额的同时,饿了么背后的投资人金沙江、红杉资本、经纬中国等都得到了很大的回报、而且是现金的回报。要知道饿了么投资人朱啸虎认为这可能是中国互联网史上最大一笔全现金收购。
、Adyen
荷兰支付科技公司 Adyen 于 年 6 月在阿姆斯特丹证券交易所上市,募资 8. 亿欧元(9. 亿美元)、IPO 当日市值 亿欧元( 亿美元)。
在 年领投 万美元 A 轮融资的 Index Ventures 获得巨大回报,因为其在 Adyen 上市时仍持有 % 的股份、以 IPO 日市值计算股份价值 .6 亿美元,超过 倍的回报。
、GitHub
GitHub 在 年 6 月被微软 亿美元收购,对于 Andreessen Horowitz 是一个巨额回报,要知道在 年该机构决定 1 亿美元投资 GitHub、给出 7.5 亿美元估值时,惊呆了硅谷投资圈,很多人都认为估值过高、是一场巨大的赌博,然而 Marc Andreessen 坚信「软件正在吞噬世界」,给予 GitHub 很大支持,正是在 Andreessen Horowit 投资之后,GitHub 迎来快速发展。
年,Sequoia Capital 领投了 2.5 亿美元的 B 轮融资、GitHub 估值 亿美元,Andreessen Horowitz 继续追投,最终在 6 年之后从 GitHub 得到超过 亿美元的现金回报。
、Flipkart
印度电商巨头 Flipkart 在 年 5 月被沃尔玛斥资 亿美元收购 % 的股权,对沃尔玛而言、很难说这笔交易是英明的,但对 Flipkart 的投资人而言、绝对是他们从印度互联网所获得的最大回报和退出案例。
早期投资机构 Accel 是最大的获益者,他们在这笔交易中获得 亿美元,回报超过 倍。要知道早在 年 Accel 投资 Flipkart 种子轮时、仅仅投资了 8 万美元。当时 Accel 刚刚成立了印度办事处、定位是寻找「unconventional and audacious businesses 非常规和大胆的业务」,于是投资了才刚萌芽的印度电商。
、Spotify
瑞典流媒体音乐服务商 Spotify 于 年 4 月上市、市值达到 亿美元,对于其早期投资机构 Creandum 而言,回报倍数高达 倍。Creandum 是一家瑞典本土投资机构、早在 年就作为第一家机构投资了 Spotify 并累计投资了 万美元、后来变成了 3.7 亿美元。
、Dropbox
云存储公司 Dropbox 于 年 3 月上市、首日市值超过 亿美元。Sequoia Capital 成为最大回报者,持有 Dropbox .2% 的股份,让其有望获得超过 亿美元的单笔投资回报。
Dropbox 是 Y Combinator 项目,早在 年获得 Sequoia Capital 领投的 万美元种子轮投资;随后 Sequoia Capital 又在 年领投了 Dropbox 的 万美元 A 轮融资,随后不断追投、陪跑超过 年、最终获得超额回报。
介绍了这 家公司及背后 VC 投资人的回报后,我们可以从中了解和学习哪些呢?
1、VC 要投资成功,没有公式可言。值得借鉴的主要是:深入的研究、执着的信念、坚定的追加投资。
2、泡沫会让很多人绝望、放弃,但优秀的公司确实会穿越经济周期。哪怕创始人、投资人都饱受折磨,但仍要充满信心。
3、投资机构的理念很重要,听起来可能很难量化、但却非常关键。比如 KPCB 投资 Genentech、Accel 投资 Flipkart、Andreessen Horowitz 投资 Github、Sequoia Capital 投资 WhatsApp、Union Square Ventures 投资 Twitter、软银投资阿里巴巴、今日资本投资京东、晨兴投资小米等等。
4、风险投资领域有二八定律——%的收益来自 %的交易;也有贝比鲁斯效应 (Babe Ruth effect)——即便可能三振出局 (失败/亏损的投资),也并不妨碍其打出足够多的全垒打 (成功的投资),Hit Big or Miss Big。
赚钱的 VC 看走眼(失败)的投资比起普通 VC 要多很大,但他们之所以赚钱、拥有上面那些回报大的成功案例,是因为他们敢于出击、押到少数公司、最终赚翻了。
5、成功的 VC 机构及投资人背景是各种各样的。
机构方面既有知名机构多次成功、也有不知名机构异军突起、更有新兴机构持续崛起;投资人背景差异性就更大了,有成功或失败的连续创业者、也有精明的财务或金融或律师专业人才;有技术研发、工程或生物领域的专家,也有运营、营销、销售岗位的从业者。
所谓成功的 VC、投资人是「千人千面」的。
6、VC 投资跟拍**一样,没有任何机构、任何人会保证每个投资都有好的票房,但最好的投资永远是下一笔。VC 要敢于出手、一旦确认正确的眼神、就一路陪跑到底。
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相关问答:VC投资者什么意思?
1、VC投资一般指的是风险投资,有时候也叫创业投资,一般是指投资早期项目,还不太成熟,以高新技术为基础,生产与经营技术密集型产品的投资;
2、关键的是,投资者不仅仅是投入资金,提供资金援助,而且还会参与管理,结合自己所具有的企业管理技能与金融专长,对所投资项目积极主动地参与管理经营,也就是不仅仅提供资金支持,还提供技术支持;
3、风险投资由于投资的是不太成熟的早期项目,所以风险性比较大,而且投资期限较长,流动性较差。